Часть 5.
Инвестиционный климат
и региональная инвестиционная политика

Инвестиционный климат и его компоненты

Инвестиционный климат – это совокупность сложившихся в стране, регионе или муниципальном образовании политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала. Он характеризуется сочетанием инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности. См. табл. 8.

Табл. 8. Структура инвестиционного климата территории

Инвестиционная привлекательность территории формируется из двух компонентов:

•  уровня инвестиционного потенциала, который определяется рядом экономических, социальных, природно-географических факторов;

•  уровня инвестиционных рисков, которые обуславливаются внешней по отношению к инвестору макроэкономической и местной ситуацией.

Инвестиционная привлекательность возникает тогда, когда инвестиционный риск территории воспринимается собственником инвестиций меньше, чем её инвестиционный потенциал.

Инвестиционный потенциал территории складывается из восьми составляющих:

•  ресурсно-сырьевого (обеспеченность запасами основных видов природных ресурсов);

•  трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);

•  производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности);

•  инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса);

•  институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

•  инфраструктурного (экономико-географическое положение и его инфраструктурная обеспеченность);

•  финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий);

•  потребительского (совокупная покупательная способность населения).

К инвестиционным рискам, которые не обязательно присутствуют, но могут возникнуть на уровне местной экономики, относятся:

•  резкое изменение финансового состояния предприятий на территории региона, а также регионального бюджета;

•  политические изменения в составе и настроениях властных структур региона, рост коррупции, ухудшение социально-политической ситуации;

•  ухудшение социальной ситуации: возрастание общественного недовольства, например, вследствие увеличения случаев невыплат зарплаты и социальных пособий, увеличение числа банкротств предприятий и организаций, рост акций протеста и забастовок;

•  увеличение уровня криминогенности;

•  негативное изменение регионального законодательства в части предпринимательской и инвестиционной деятельности.

Кроме указанных инвестиционных рисков общего порядка следует иметь в виду и риски конкретно-экономического плана. К ним относятся:

•  низкая платёжеспособность потенциальных потребителей;

•  неритмичность спроса на продукцию;

•  изношенность основных фондов и возрастание издержек на их поддержание;

•  отток и старение профессиональных кадров;

•  рост региональных и муниципальных налогов, тарифов и расценок, в том числе на энергоресурсы, транспортные издержки, экологию и т.д.;

•  нестабильность местного законодательства, в том числе в налоговой сфере;

•  неразвитость региональной банковской системы;

•  отсутствие дорог, неразвитость средств связи;

•  монополизация доходных сфер бизнеса и сокращение конкурентного пространства.

Инвестиционная привлекательность региона реализуется в виде инвестиционной активности, то есть в реальном развитии инвестиционной деятельности в виде финансовых вложений в основной капитал. Взаимосвязь этих двух характеристик носит характер корреляционной зависимости: инвестиционная привлекательность является обобщённым факторным признаком, а инвестиционная активность – зависимым от него результативным признаком. Активность процесса реального инвестирования измеряется двумя частными индикаторами: душевым объёмом инвестиций и темпом роста инвестиций. Каждый из этих индикаторов сам по себе недостаточно полно характеризует уровень инвестиционной активности в регионе, т.к. жёстко привязан к структуре экономики и удельной капиталоёмкости продукции разных отраслей. Известно, например, что регионы с меньшими уровнями душевых объёмов капитальных вложений могут даже быстрее наращивать их объёмы. Поэтому объёмный душевой и темповый индикаторы органично дополняют друг друга, позволяя путём их интеграции получить действительно комплексную оценку состояния инвестиционной активности в регионе.

Кривошеин Николай Викторович